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科創板“打新”啟動

收益或可觀 風險亦須防

  6月27日,科創板“第一股”華興源創進行網上網下申購,拉開了科創板“打新”的序幕。同日,睿創微納、天準科技進行初步詢價,兩者網上網下申購時間均為7月2日;6月28日,杭可科技啟動詢價,“打新”日期為7月3日。

首日收益或較高
  資料顯示,華興源創的發行價24.26元/股,網上發行761.9萬股,申購上限為7500股。根據華泰證券此前發給機構投資者的投價報告,采用市盈率和市銷率等方法測算,華興源創每股價格區間為21.17元至26.82元。
  “與華泰證券給出的股價均值相比,華興源創的發行價處在理性區間。”中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春對《上海金融報》記者表示,“雖然市盈率略高于所處行業的平均水平,但仍低于市場預期,為‘打新’收益留出了一定空間。”
  付立春預計,華興源創上市首日股價或可翻倍。“華興源創頂格申購股數為7500股,按照24.26元的發行價計算,頂格申購需要18.195萬元。如果上市首日股價翻番,逾18萬元的收益相當不錯。同時,頂格申購華興源創的滬市市值要求為7.5萬元,這個門檻對科創板合格個人投資者來說并不高。總體而言,華興源創的性價比相對較高。”付立春表示。
  值得關注的是,在華興源創進行申購的同日,睿創微納與天準科技進行了初步詢價。申萬宏源研報指出,睿創微納合理市值區間為71億元至107億元,對應的價格區間約為15.96至24.04元;天準科技合理市值區間為41億元至54億元,對應的價格區間為21.18至27.89元。
  資料顯示,睿創微納的網上申購上限為10500股,頂格申購需要10.5萬元滬市市值;天準科技網上申購上限為13500股,頂格申購需要13.5萬元滬市市值。
  “相比華興源創而言,頂格申購睿創微納和天準科技對市值要求相對較高,但與A股IPO對市值的要求相比仍低得多。”付立春表示,“與后期上市的科創板個股相比,包括上述3只科創板股票以及將于7月3日進行新股申購的杭可科技在內的首批科創板新股,勢必受到資金更多的關注。”
  事實上,不僅是個人投資者,銀行理財資金同樣也對科創板“打新”頗感興趣。據悉,目前已有多家國有大行和股份制銀行火速推出科創板理財產品。
  業內人士指出,“打新”只是銀行理財資金參與科創板的第一步,未來銀行理財還會積極圍繞科創板進行布局,包括二級市場權益投資和一級市場股權投資。不過,相比公募基金發行的科創板相關產品,商業銀行推出的科創板理財產品認購起點相對較高,從1萬元到100萬元不等。例如,郵儲銀行的科創板理財產品只面向個人高凈值客戶和機構客戶,高凈值客戶1萬元起點認購;招行發行的科創板理財產品認購起點則為10萬元。

買到不一定賺到
  雖然市場對科創板首批新股上市后的表現充滿期待,但需要注意的是,由于科創板進行了上市前5日不設漲跌幅限制、保薦機構跟投等多項制度改革,此前A股“買到便是賺到”的“打新”策略是否還能奏效,有待觀察。
  “境內市場可供廣大老百姓投資的產品不多,A股的長期業績也未達到預期。因此,新股逐漸成為需求很大的品種。”復旦大學泛海國際金融學院執行院長錢軍對《上海金融報》記者指出,“此前,由于A股新股定價不高,‘打新’中簽后快速拋售便能賺到,基本穩賺不賠。”
  “雖然中新股確實能賺錢,但對投資者而言卻并不一定是好事。”錢軍指出,“通過‘打新’盈利可以說是運氣使然,并非投資能力的體現。我們統計發現,國內散戶在‘打新’賺錢后,會明顯改變自身交易習慣,如交易次數明顯提高。加之散戶最喜歡交易的股票一般為小盤股,多數不理性交易最終導致投資虧損。”
  錢軍表示,與主板相比,科創板“打新”面臨的情況很不同。“如新的定價機制下,各行業公司的定價會有很大不同。同時,科創板上市前5個交易日沒有漲跌停,不排除產生巨幅波動的可能。”錢軍強調,“這也是科創板投資門檻較高的重要原因,即希望有更多投資經驗和更強風險承受能力的投資者參與交易。”
  值得關注的是,在科創板開市漸行漸近之際,投資者對科創板基金的熱情卻明顯“降溫”。以同樣能夠參與網下打新和戰略配售的第二、三批科創板基金為例,第二批科創板基金的銷售情況雖不及第一批火爆,但首日僅有一只產品未達到10億元募集規模上限,而目前仍在募集期的第三批科創板基金,僅1只產品首日達到10億元規模上限。
  “由于科創板是‘增量’,在科創板即將上市的股票,雖然與創業板最為接近,但很多企業與創業板企業仍有較大區別,目前市場中還沒有類似批量標的,投資基金需特別謹慎。”錢軍表示,“基金經理此前更多關注的是成熟行業的大企業股票,一個以投資成熟行業大盤股見長的基金,在科創板初期不一定能取得很好的業績。科創板股票的新特性與主板差別非常大,上市后的前5個交易日表現到底如何,很難確定,既有可能漲得非常快,也不排除部分企業一開始便‘破發’。”
責任編輯:毛曉勇
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