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著力增強金融服務新經濟的能力

  習近平總書記在中共中央政治局第十三次集體學習時指出,經濟是肌體,金融是血脈,兩者共生共榮。一方面,我國經濟正由高速增長向高質量發展轉變,以高新技術產業、戰略性新興產業、知識型服務業為代表的新經濟業態發揮著關鍵作用,需要有更高質量、更高效率的金融體系作強力支撐;另一方面,高端制造業引領制造業升級換代,知識型服務業與各行各業交融發展,新經濟業態加速成長形成綜合金融服務需求。如何適應新經濟以輕資產和創意性軟資源為主的業態特點,挖掘傳統產業高質量無形資產轉換價值,促進高水平專利融入智能裝備制造等產業轉型升級,順應創新、創造、創意的發展趨勢,是今后促進金融高質量發展的重要方面。

  增加金融供給,不斷研發金融服務新經濟創新產品

  2014年,中國人民銀行、科技部聯合原銀監會、原保監會、證監會和知識產權局下發《關于大力推進體制機制創新 扎實做好科技金融服務的意見》,開啟了科技和金融深度融合的嶄新階段。針對新經濟業態輕資產、重創新的特點,金融業緊緊圍繞實體經濟需求,從供給側入手,拓寬融資通道,加快模式創新,維持經濟體系金融服務供給均衡。

  充分挖掘輕資產行業的無形資產優勢,彌補無重資產可抵押的短板,是增加金融供給的主要思路。第一,探索發展知識產權質押融資。知識產權本質上是一種無形資產,主要包括專利權、商標權及著作權等。近年來,知識產權質押融資各個環節制度體系逐漸完善,商業銀行、保險公司、融資性擔保機構等金融機構協作性顯著增強,基本形成銀行主導、政府主導及混合主導三種典型模式。其中,政府與市場協作發展的混合模式在銀行主導、政府主導模式的基礎上,以“市場化機構運作+銀行參與+專利權反擔保”為模式特點,在全國范圍內得到不同形式的演繹和應用。第二,探索開發知識價值信用貸款。深入挖掘高科技企業無形資產價值,以知識價值為基礎,以基于大數據信息優勢構建的科技型企業知識價值信用評價體系為保障,研發不需任何抵押、質押物的貸款方式。第三,發揮市場優勢,激發市場創新活力。保險公司、融資性擔保機構、股權交易中心等市場化機構充分利用其多年積累的資本市場服務和管理經驗,不斷提高服務能力和業務風險控制能力。險資探索參與“政融保”新模式,高科技擔保公司自主創新“貸款風險池”,股權交易中心做好企業上市輔導,全方位打造金融服務閉環。

  優化融資結構,不斷完善金融服務新經濟融資模式

  根據中央經濟工作會議精神,要扭轉過于依賴傳統商業銀行貸款融資的局面,提高直接融資比重,優化融資結構。相比銀行貸款等間接融資方式,直接融資能夠充分發揮市場優勢,更加靈活、高效、有針對性地服務于新經濟業態融資。一方面降低了融資門檻。融資資金供給方即投資者,在確定投資之前會主動、詳實地了解需求方企業的基本信息和財務報表,不需要資產抵押,注重價值投資,資源配置效率更高;另一方面降低了融資成本。企業的股權融資不需像銀行貸款那樣還本付息,只是稀釋股東權益份額,成本相對較低。

  發展直接融資,要創新思路、多管齊下。一是開展政策性扶持。在國內外多重因素影響下,正常經營的企業一旦遇到融資困難,單純依靠市場力量難以進行自我校正。設立民營企業債券融資支持工具,可以市場化方式緩解融資困難。要充分利用債券融資支持工具,對有發展前景、有技術實力而流動性暫時遇到困難的優質企業給予過渡性的關鍵資金支持。二是加快創業投資行業發展。美國上市公司中,由創業投資支持上市的企業市值占總市值的三分之一。需要創業投資的企業有機會通過政府引導的創業投資基金、專業化創業投資基金、大企業的創投機構以及天使投資等多種方式得到融資支持。與一般投資不同,創業投資不僅能夠為初創企業提供資金支持,更能提供增值管理服務,助推科學技術成果轉化為現實生產力。在我國新舊動能轉換的關鍵時期,加快創業投資生態體系的建設具有重要戰略意義。三是構建多層次資本市場。我國資本市場正迎來深度變革和快速發展期,完善多層次資本市場體系是提高直接融資比重的關鍵。要以科創板設立為契機,探索實踐雙創金融債券發行,暢通股權、債權融資渠道,將金融活水源源不斷地引入新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域、節能環保領域及生物醫藥領域等難以獲得傳統融資的新經濟領域,平衡金融資源分配,助力推動全產業升級進程,切實提高金融服務新經濟水平。

  發揮各方優勢,不斷增強金融服務新經濟能力水平

  提高金融服務新經濟能力,就是要促進以大型化、集中化為特征的金融資源供給舊模式改為向小型化、分散化的民營經濟相傾斜;促進以固定資產抵押為主的金融資源配置舊模式與以創新、消費為驅動的經濟發展新方式相匹配。

  一是以大數據積累為信用基礎,探索研發新型貸款品種。長期以來,銀行貸款主要以抵押、擔保等形式發放,大量金融資源流向重資產行業。隨著信息技術發展趨于成熟,一批新興的高科技企業集團(騰訊、螞蟻金服、京東等)已實現大數據信息應用于消費貸款,甚至應用于中小企業服務性行業貸款,貸款質量良好。商業銀行要解放思想,開拓創新,借技術發展之東風研發豐富的貸款品種,服務實體經濟。

  二是以市場化公司引入為重點,建立風險分擔機制。知識產權質押貸款不能單純依靠政府力量,需要培育市場,提高市場運行效率。要積極依靠第三方公司(股權交易中心、保險公司、市場化擔保公司等)創新產品,運用市場化手段扶持新經濟融資市場發展,既筑牢風險“防火墻”,也綁定發展“加速器”。

  三是以營造有序融資為目標,完善創業投資生態體系建設。從戰略高度提高對創業投資重要性的認識,加快復合型人才的培養,完善相關法律體系建設,規范發展環境。國際經驗表明,股權融資是較為適合新經濟發展的融資方式,構建創業投資、資本市場上市的良性循環,需要完善資本市場多層次建設,暢通創業投資退出通道。

  四是以科創板發展為契機,完善資本市場體系。我國融資結構長期以間接融資為主,融資結構長期失衡導致有抵押擔保物的重資產企業更容易獲得信貸資金,企業發展不均衡。同時獲得信貸資金的行業聚集程度較高,舊產業杠桿率居高不下,銀行體系風險積累嚴重。科創板是資本市場改革的“牛鼻子”、創新的“實驗田”,要以此為契機,將企業品牌價值、經濟效益與社會效益有機結合,形成優質企業與科創板發展相互促進的良性循環;同時不斷完善資本市場服務實體經濟功能,提高直接融資比重,逐步形成融資功能完備的多層次資本市場體系。

  (作者系人民銀行沈陽分行營業管理部黨委書記、主任)

責任編輯:李昂
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